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      嘀嗒赴港IPO 降補貼策略如何玩轉“燒錢“大戰

        10月8日,嘀嗒出行(以下簡稱“嘀嗒”)正式遞表港交所,海通國際資本有限公司及野村國際(香港)有限公司為聯席保薦人。招股書顯示,2017-2019年和2020年上半年,公司營收分別為0.49億元、1.18億元、5.81億元和3.10億元。

        自2014年成立以來,嘀嗒以順風車和出租車業務逐漸擴大市場。經歷初期快速“燒錢”擴張的階段后,嘀嗒從2019年開始扭虧為盈,并成為國內順風車龍頭。在滴滴、哈啰和曹操出行等躋身網約車賽道之時,嘀嗒率先開啟上市步伐。而營收依賴順風車業務的嘀嗒,如何規避行業風險,繼續提振疫情之下的業績走勢?

        依靠順風車彎道超車

        以順風車業務起家的嘀嗒,依靠其核心業務實現彎道超車。據弗若斯特沙利文報告顯示,嘀嗒在2019年順風車市場排名第一,市占率達66.5%。

        嘀嗒旗下業務涵蓋順風車、出租車和廣告及其他服務,其中順風車業務為公司第一大收入來源。2018年、2019年和2020上半年,順風車業務分別營收0.78億元、5.33億元和2.72億元,占總營收的66.3%、91.9%和87.8%。

        數據顯示 ,2019年,嘀嗒平臺的交易總額為110億元人民幣,年復合增長率為238%。其中嘀嗒順風車的交易總額從2017年的約7億元增至2019年的85億元。2020年上半年,受疫情影響,嘀嗒順風車搭乘量驟降,交易總額降至33億元。

        2020年上半年,嘀嗒在全國366個城市提供順風車服務,約有1920萬位注冊順風車車主和980萬位認證通過的順風車車主,累計搭乘乘客數3670萬,旗下“嘀嗒出行”App每月平均活躍用戶數約為1470萬。

        從毛利率水平來看,順風車業務保持穩步上升。截至上半年,嘀嗒提供順風車平臺服務的毛利率為86.3%,高于2019年同期的75.4%。

        對順風車業務的未來發展,嘀嗒在招股書中提及相關風險,包括惡性犯罪事件引發公眾對順風車的安全擔憂、對業務模式的爭議及監管機構對順風車的嚴格監管。此外,順風車市場可能面臨的其他出行選擇、安全和隱私問題等挑戰。

        公司在招股書中披露,目前牽涉20宗被列為被告的未決訴訟。企查查顯示,嘀嗒的運營主體為北京暢行信息技術有限公司,目前共涉及70起法律訴訟,包括保險糾紛、機動車交通事故責任糾紛等。

        今年9月1日,嘀嗒CEO宋中杰在公司成立六周年活動上稱,“中國順風車發展剛剛起步,嘀嗒計劃未來用幾年時間,將私人小客車上路次數中參與順風出行的比例提升20%。”

        根據嘀嗒提供的數據,截至8月31日,嘀嗒出行的整體注冊用戶數已突破1.8億,注冊車主數突破1900萬,認證通過車主超過1000萬;累計注冊出租車司機數量超過190萬,累計認證通過出租車司機數量超80萬。

        艾媒報告分析稱,過去一年,中國順風車市場呈現持續混戰的競爭格局。滴滴順風車以及高德順風車曾出現短暫下線,后續哈啰出行、曹操出行等品牌相繼涌入。如今順風車賽道競爭日漸激烈,預計2020年中國順風車用戶規模將達2.49億人。

        對公司業績和后續上市計劃,《投資者網》聯系嘀嗒品牌部門,但一直未得到回復。

        出行賽道競爭激烈

        嘀嗒的兩大板塊業務為:順風車和出租車業務。相比營收占比接近9成、毛利率為86.3%的順風車業務,出租車業務進展相對緩慢,目前營收占比僅5%,毛利率為31.1%。

        無法忽略的是,出租車仍是目前國內最大的四輪出行市場組成部分,在2019年占到68.6%的市場份額。

        而對于出租車市場這塊大蛋糕,各平臺之間的拉鋸戰仍在激烈進行中。今年9月1日,滴滴稱將旗下“滴滴出租車”業務升級為“快的新出租”,此前還推出新品牌“花小豬打車”和“青菜拼車”。專注餐飲服務的美團也已上線打車服務,百度、高德等也聚合多個網約車平臺參與競爭。

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